Contexte

Patrimoine économique national en déclin : la baisse des prix immobiliers en cause

Source : Insee, Banque de France, comptes nationaux en base 2020.

En 2023, le patrimoine économique national a diminué de 4,2 %, atteignant une valeur globale de 18 674 milliards d’euros, soit 8,1 fois le produit intérieur net (PIN) de l’année. Cette contraction résulte principalement de la diminution des prix des biens fonciers, avec en particulier la valeur des terrains qui a chuté de 13,7 %. En revanche, la valeur des bâtiments a progressé légèrement (+3,8 %). Cette dévaluation a particulièrement affecté les ménages, qui sont les plus grands propriétaires immobiliers du pays. Toutefois, la reprise des actifs financiers a apporté une certaine compensation, notamment grâce à la forte hausse des actions et des parts de fonds d’investissement. L’indice SBF 120 a ainsi progressé de 15,3 %, contribuant à stabiliser la situation financière pour les détenteurs d’actifs financiers.

Patrimoine des ménages : une réduction modeste et des horizons financiers optimistes

Source : Banque de France, comptes nationaux en base 2020.

En 2023, le patrimoine des ménages, représentant 78 % du patrimoine national, a diminué de 0,9 % pour atteindre 14 567 milliards d’euros, principalement en raison de la dévalorisation de la valeur des terrains (-14,1 %). Cependant, le patrimoine financier net a progressé de 8,3 %, soutenu par les produits de taux. Les ménages ont investi 74 milliards d’euros dans ces produits, contre 38 milliards dans les actions et l’assurance-vie. Les dépôts en numéraire ont ralenti (+2,6 %), tandis que les investissements en actions et fonds (+10,4 %) et en assurance-vie (+4,9 %) ont rebondi. Enfin, les crédits ont ralenti, notamment les crédits immobiliers, avec un flux net de 22 milliards d’euros.

Patrimoine des sociétés non financières (SNF) : une diminution essentiellement causée par la chute des prix des terrains

À la fin de 2023, le patrimoine des sociétés non financières (SNF) a diminué de 367 milliards d’euros (-10 %), s’établissant à 3 297 milliards d’euros, soit 17,7 % du patrimoine national. La baisse du patrimoine non financier (-1,9 %) résulte de la modération des actifs fixes (+4,8 %) et de la chute des prix des terrains (-12,8 %). Le patrimoine financier net des SNF reste négatif à -2 861 milliards d’euros en raison d’une hausse plus rapide des passifs (+8,9 %) que des actifs. Les crédits ont augmenté plus lentement (+2,6 %) à cause de la hausse des taux d’intérêt, tandis que les titres de créance ont progressé de 6,6 %. Les actifs financiers ont augmenté de 8,9 %, grâce à la hausse des actions (+11,9 %), mais les crédits interentreprises et les placements en numéraire ont ralenti.

Diminution du patrimoine non financier des sociétés financières (SF) : une situation préoccupante

À l’approche de 2024, le patrimoine des sociétés financières (SF) a chuté à 25 milliards d’euros, soit 0,1 % du patrimoine économique national. Le patrimoine non financier, de 379 milliards d’euros, a été presque entièrement annulé par le patrimoine financier net négatif de -354 milliards d’euros. La baisse de la valeur des terrains bâtis (-13,6 %) a contribué à une légère diminution du patrimoine non financier (-2,2 %). Le patrimoine financier net des SF est resté déficitaire, à -354 milliards d’euros, contre -338 milliards d’euros en 2022.

Patrimoine des administrations publiques : un recul notable

À la clôture de l’année 2023, le patrimoine des administrations publiques (APU) a chuté de 27,5 %, s’élevant à 786 milliards d’euros, soit 4,2 % du patrimoine national, après une hausse en 2022. Cette baisse provient principalement de la réduction des actifs non financiers, notamment des terrains et constructions. Le patrimoine financier net reste négatif (-2 004 milliards d’euros), malgré une légère hausse des actifs financiers. Le passif financier a augmenté de 6,4 %, en raison de la hausse des titres de créance et des émissions nettes. La dette publique a progressé de 6,7 %, contre +5 % pour la dette Maastricht.

Pour aller plus loin :

Consulter le rapport de la Banque de France sur le patrimoine économique français en 2023